Vol.009 紅樓觀點 ｜ 監管和立法是否會扼殺加密貨幣？
2022/04/28
圖片來源：Pixabay
( By Kevin C. Weng, Ph.D., Red Building Capital © All Rights Reserved )
以比特幣 (Bitcoin) 和以太坊 (Ethereum) 為代表的區塊鏈產業，正在爆發式地成長，各國也正加速立法，落實各種監管措施。
從媒體的報導，一般人的印象大概是「重拳」要來了，監管和立法會抑制甚至扼殺加密貨幣的發展。
我們的看法相反。
除非你是反政府主義者，或需要從事大量”匿名經濟活動”的人，不然大可以不需要擔心法規和監管。我們整理了六個觀點跟大家分享：
一、新興產業的發展在大方向上有法規是好事。好比汽車發明了之後，需要有交通規則、紅綠燈、時速限制、道路規劃等等，才能讓所有人放心開車、坐車，形成大規模應用，從這個角度看，有健全的法規才是利好。
二、美國作為最大的市場，具有指標意義，而美國的立法系統，是多方利益的博弈，套用區塊鏈說法，相對比較去中心化。例如，2021年的基建法案起草時被加進了一條關於加密貨幣的條款，條款還跟禁止沾不上邊，只不過是沒講清楚該被課稅的仲介 (broker) 如何認定，就已經讓各方參議員來回爭辯，最後卡在唯一一票沒過，投反對票的是位老議員，想藉他的反對票要脅其他議員通過他要的增加軍事預算條款，還在推特上跳出來澄清他是支持加密貨幣發展的，留言也被罵翻。而法案就算通過了，最快也要2023年才實行，還有很多空間修法調整。
三、2021年初牛市回歸、幣市大漲，很多人認為是因為機構入場了，實際上過去這一年多來(本文發表於2022年4月)，機構進來的並不如當初市場預期的洶湧。不是機構沒興趣，而是機構沒有合適的管道。
著名投資人、Shark Tank的Kevin O’Leary說得好，他早就想進來，但法規環境不允許。一家公司或機構要買加密貨幣，有各種會計、法律風險，在不在章程(mandate)裡，例如體量巨大的退休基金(pension funds)，都有規定甚麼能投甚麼不能投，比重多少等等？董事會要不要表決？被股東告了怎麼辦？如何跟監管機構申報？持幣用託管還是冷錢包？誰能簽名動用？一堆實際的問題，導致成本太高。即使認同加密貨幣的價值，這些問題都需要等行業基礎建設及法規健全後，機構才進得來。所以，有法規仍然是利好，大規模的機構進場還在後頭。
圖片來源：YourSocialSites
四、曾經反對聲浪最高，最有可能被區塊鏈技術革掉的銀行業，幾乎所有大銀行都進場了。JP Morgan, Morgan Stanley, Wells Fargo, Fidelity, Goldman Sachs, BNY Melon, State Street, Standard Chartered, Barclays, 超過650家社區銀行，明的暗的，都在買。看他們說甚麼，不如看他們做甚麼，幣價大跌時，他們一直在建倉加倉，難道他們會推進不利自己的法規，踩自己的腳，打自己的臉，跟客戶陷入訴訟？他們想的，當然還是如何在這個新產業中繼續賺錢。
五、加密貨幣產業不但能賺錢，而且是賺海了錢。例如全世界最大的加密貨幣交易所幣安 (Binance)，日交易量達千億美元規模；美國第一家上市的 Coinbase，2022年已經有9千萬個人用戶、11,000家機構用戶、服務超過100個國家，一季利潤就數十億美元。
現任美國總統拜登競選的第二大政治捐款，正是來自FTX交易所的創辦人 Sam Bankman-Fried (SBF)，FTX也已經投入數十億美元冠名職業運動球隊、球場。加密貨幣公司的財報讓代表傳統金融的華爾街眼紅，也已經和”幣圈”諸多集團形成加密貨幣聯盟，對國會進行遊說(lobby)。這麼富的遊說團體，立法能怎麼走？監管希望做到的，是把這個產業養肥，從中收稅。如今，加密貨幣產業已經集結出針對國會成員教育及溝通的遊說組織，主張開放、pro-bitcoin/pro-cypto的現任及競選中的議員也越來越多。
圖片來源：PEXELS
六、太遲了，「火車已經開走了」(The train has left the station)。如果是五、六年前來個大鍘法規把加密貨幣禁了，那還有一點點機會，如今利益結構形成，全世界有上億人口持有加密貨幣，美國也已經有超過五分之一的成年人口並快速增長中，任何法案一旦稍有爭議，各種鼓動打電話、寫信給議員的活動排山倒海。如果到參與相關法案制定的議員推特帳號，會看到支持的人立場鮮明、聲量驚人。更不用說加密貨幣無國界，美國還不是持有人口比例偏高的國家。
總結，監管和法規對於加密貨幣產業的影響，頂多是”小短空”，長期則是”大利多”。
REFERENCES
· Kevin O’Leary Explains Why Institutions Aren’t in Crypto Yet
https://cryptopotato.com/kevin-oleary-explains-why-institutions-arent-in-crypto-yet-exclusive/
· Kevin O’Leary Predicts Trillions of Dollars Will Flood Into Crypto — Says Bitcoin Mining Will ‘Save the World’
· These 13 banks have invested the most in crypto and blockchain to date
· Fidelity Bitcoin First Whitepaper
https://institutional.fidelity.com/app/literature/white-paper/9905089/bitcoin-first.html
· Fidelity is offering 401(k) investors access to bitcoin, the first retirement-plan provider to do so
· 650 Community Banks Can Now Offer Bitcoin Purchases Through NCR, NYDIG Partnership
· Cryptocurrency CEO Donated Second-Largest Amount to Joe Biden’s Campaign
· Centre Consortium, Formed by Fintech Circle and Coinbase, Reports USDC Stablecoin Crosses $11B
· Crypto Lobbying Skyrocketed Last Year — Even Facebook and IBM Got Involved
【紅樓觀點】一起與各界共同來推動台灣在全球區塊鏈產業發展的趨勢側寫
